Research of Listed Companies among Commercial Vehicle and Parts Industry
撰文／武汉工业学院 尹 静 邱江华
2008年汽车行业的低迷使全球汽车股都严重受挫。全球主要市场的汽车股均出现大幅度下跌，并且大部分市场的汽车股下跌幅度超过大盘，汽车股普遍被投资者抛弃。A股汽车股也跌幅较深。数据显示，2008年A股汽车板块指数下跌67%，超过上证A股指数4个百分点。相关上市公司市值在12个月内普遍缩水75%以上。
以商用车行业龙头——中国重汽(000951)为例，该股2008年1月1日的开盘价格为72.40元，而截至当年12月31日，该股已经跌至9.80元，一年区间累积跌幅达到惊人的82.43%，不仅远远超过其它板块，而且回到2006年的股价水平。另一行业龙头，宇通客车(600066)也有同样遭遇。该股2008年1月1日的开盘价格为38.30元，而截至12月31日，已经跌至9元，一年区间累积跌幅达到76.50%。跌幅数据同样超出了同期行业与上证指数的跌幅。
商用车上市公司股价缩水有三个方面原因：一是汽车股经过2007年的辉煌后，个股普遍涨幅过大本身存在一定的调整压力。而在2008年熊市影响下，泡沫因素彻底破灭导致股价大幅缩水；二是原材料价格的上涨明显压缩了汽车上市公司的毛利空间。如主要原材料汽车用钢的价格持续攀升速度惊人，从2007年到2008年二季度末，商用车用钢价格从3703.82元/t上涨到5938.16元/t，涨幅为60.33%；三是受金融危机影响，不少汽车行业分析师并不看好商用车市场，导致机构抛售汽车类股票。不过，目前上述三大影响股价的因素都已经发生变化，汽车板块估值泡沫基本被消除，而钢铁原材料价格也出现大幅下降。

商用车及零部件上市公司投资分析
2009年将是中国商用车及零部件行业接受全面考验的一年。尽管这一年汽车销量可能会继续下滑，但部分细分行业龙头随时可能走出行业低谷，并出现可能的探底回升，而这也正是投资者进行股票寻宝的良好时机。
未来的商用车市场机遇与挑战并存。在经历了一段时间的调整后，已有不少商用车及零部件上市公司估值水平处于历史底部，投资价值有所显现。建议投资者以“盈利回升+政策受益+估值优势”为投资主线，选择抗风险能力强，盈利增长有保障且估值相对合理的公司为投资对象。
建议投资者关注重卡行业龙头：中国重汽(000951)、潍柴动力(000338)；大型客车行业龙头：宇通客车(600066)；轻客、轻卡和皮卡行业龙头：福田汽车(600166)、江铃汽车(000550)；商用车零配件行业龙头：万向钱潮(000559)。
左表为商用车行业的部份龙头上市公司盈利预测及投资评级报告。

来源于《商用车与发动机》